Este año, los inversores podrán invertir en nuevos fideicomisos para financiar exportaciones, que lanzarán bancos y sociedades de garantía por más de 20.000.000 de dólares. Estos instrumentos cobraron fuerza tras la devaluación porque se convirtieron en una forma alternativa de conseguir financiamiento para colocar productos en el exterior cuando el crédito brillaba por su ausencia. Hoy, con tasas de prefinanciación de exportaciones más bajas que promedian el 8%, muchas empresas buscan directamente las líneas de créditos de los bancos. Sin embargo, son varias las firmas que no califican para este tipo de préstamos y ello, junto con un aumento de la demanda de este tipo de instrumento por parte de individuos, ha motivado a diversas entidades a continuar ofreciéndolos activamente. Eduardo D«Orazio, director de fideicomisos de la calificadora de riesgo Fitch Argentina, señala que el riesgo de estos instrumentos varía en cada caso, pero destaca que hoy "tienen estructuras confiables y el respaldo de la ley de fideicomisos".
"Su conveniencia dependerá de la tasa que se pacte. Si es menor al 5% no podrá competir mucho con las tasas de los plazos fijos. Si las tasas son parecidas el inversor no experimentado tenderá a privilegiar el plazo fijo ya que es una opción menos complicada de entender", agregó.
Marta Castelli, directora de Standard & Poor´s en el país, destacó que el riesgo "no puede separarse de las empresas a las que se quiere financiar" y agregó que los fideicomisos que ellos evaluaron "funcionaron y se califican a partir del estado de la empresa. Son activos interesantes que dan seguridad al inversor y son una buena vía de financiamiento".
El banco BBVA-Francés lanzará este año una serie de fideicomisos que buscará reunir US$ 5 millones cada uno. La cifra resulta mucho menor a los que la entidad presentó junto al HSBC Bank Argentina y el Banco Río el año último, que tuvieron colocaciones de más de US$ 10 millones.
Las tasas promediarán el 5% (las tasas de los bancos por depósitos en dólares son menores al 1% anual) y los montos para invertir en la opción deberán ser superiores a los US$ 10.000. El banco manejará la convocatoria a partir de la demanda, privilegiando a sus clientes insitucionales e individuales. Nuevamente, financiará primeras firmas para "garantizar" el fideicomiso y manejará tiempos de pago cortos de alrededor de 300 días.
Ayuda para pymes
Al respecto, D«Orazio explicó que "en algunos casos las empresas financiadas comprometen sus activos para pagar si no se concretan las exportaciones.Y en otros modelos hay sociedades que garantizan el pago de un porcentaje del total".
Tal es el caso de los 12 fideicomisos que propondrá Garantizar SGR (Sociedad de Garantía Recíproca) este año con montos que varían entre los US$ 2.000.000 y US$ 5.000.000. En febrero, presentará el Secupyme V, por US$ 2.000.000, destinado a financiar a 30 productores de poroto, soja y maíz pisingallo de Salta, Jujuy, Córdoba, Catamarca, Tucumán y Entre Ríos. Al igual que en las series anteriores, Garantizar SGR actuará como organizador y operador técnico y el Banco de Valores será el organizador de la colocación. El plazo de cobro sería a los 270 días y las tasas superarían el 6 por ciento. El ingreso de los inversores en este caso se realiza por dos vías, según explica César Tortorella, presidente de Garantizar SGR.
"Hay un tramo competitivo y otro no competitivo. En el no competitivo ingresan los inversores que colocan hasta $ 50.000 y aquellos que invierten más pasan a competir por tasas, que luego terminan definiendo la tasa final que se pagará", señaló.
Fideicomisos Argentinos, sociedad especializada en instrumentos de administración y garantía y propiedad de Fiorito Factoring, continuará ofreciendo otros para financiar la exportación de aceite de oliva como lo hizo el año último por US$ 4.000.000. Calculan que la oferta será de seis fideicomisos con rendimientos de entre el 4 y 6 por ciento. Para participar el monto mínimo por colocar será de alrededor de 50.000 dólares y el plazo de cobro promediará los 15 meses.
"El fideicomiso es la única alternativa que existe para canalizar los ahorros de inversión. En nuestro caso se firman dos contratos: uno con el inversor y otro con la empresa. Es todo legal y queda inscripto en la DGI", destacó Cristian Fiorito, director de Fiorito Factoring.
El Fondo de Garantías Buenos Aires (Fogaba) propondrá más de 50 alternativas este año por montos de entre US$ 10.000 y US$ 200.000 para financiar a pymes. El fondo ya está armando dos operaciones con las firmas Cristem y Telmec. La primera reunirá US$ 100.000 a devolver a los 12 meses. En el caso de Telmec, colocará US$ 30.000 a 180 días. Fogaba pronostica rendimientos superiores al 5 % y no tiene fijados montos mínimos para participar.
Por Mercedes García Bartelt
Fuente Diario La Nación
